[多选题]为了保护债权人和股东的利益，我国有关法规对公司股利分配作出的限制有()。

正确答案 ：ABC

A、资本保全限制

B、企业积累的限制

C、净利润的限制

解析：股利分配考虑的法律限制有：(1)资本保全的限制;(2)企业积累的限制;(3)净利润的限制;(4)超额累积利润的限制;(5)无力偿付的限制。其中我国法律对公司累积利润尚未作出限制性规定

[多选题]下列关于剩余股利政策的表述中，正确的有（）。

正确答案 ：BC

公司可以保持理想的资本结构

公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

解析：剩余股利政策就是在公司有着良好投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。由此可以看出，公司实施剩余股利政策需要统筹考虑资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题，所以选项C的说法正确。公司采用剩余股利政策的根本理由是为了保持理想资本结构，使加权平均资本成本最低。因此，选项B的说法正确。企业实施剩余股利政策可以保持目标资本结构，但是并不是指一年中始终保持同样的资本结构，而是指利润分配后（特定时点）形成的资本结构符合既定目标，所以选项A的说法不正确。保持目标资本结构，不是指保持全部资产的负债比率，无息负债和短期借款不可能也不需要保持某种固定比率，所以选项D的说法不正确。

[单选题]下列关于股利分配理论的说法中，错误的是()。

正确答案 ：B

客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策

解析：客户效应理论认为，对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，并且偏好现金股利，他们希望公司多发放现金股利，所以公司应该实施高现金分红比例的股利政策。对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利，并且通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策。

[单选题]下列股利理论中，认为股利支付率越高，股票价值越大的是（）。

正确答案 ：C

“一鸟在手”理论

解析：根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。当企业股利支付率提高时，股东承担的收益风险越小，其所要求的权益资本收益率也越低，权益资本成本也相应越低，则根据永续年金计算所得的企业权益价值（企业权益价值＝分红总额／权益资本成本）将会上升。

[单选题]在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是（）。

正确答案 ：B

每股股利除以每股收益

解析：股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。

[单选题]下列关于股利分配政策的表述中，不正确的是（）。

正确答案 ：C

低正常股利加额外股利政策做到了真正公平地对待每一位股东

解析：固定股利支付率政策主张实行固定股利支付率，这样才能使股利与公司盈余紧密地配合，体现"多盈多分、少盈少分、无盈不分"的原则，才算真正公平地对待每一位股东，选项C的说法不正确。

[多选题]发放股票股利与发放现金股利相比，具有的优点有（）。

正确答案 ：AD

可以降低每股价值，改善股票的流动性

避免公司现金流出

解析：在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，使股价保持在合理的范围之内，从而吸引更多的投资者。因此，选项A是正确的；由于发放股票股利不会影响股东权益总额，所以，选项B不正确；由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项C不正确；发放股票股利不用支付现金，所以，选项D是正确的。

[多选题]下列有关表述中错误的有（）。

正确答案 ：BCD

从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案

发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者

所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配

解析：股利支付率是指股利与净利润的比率。按年度计算的股利支付率非常不可靠。由于累积的以前年度盈余也可以用于股利分配，有时股利支付率甚至会大于100%，选项A正确；股利分配政策的影响因素，其他因素中有一个是债务合同约束。债权人可以通过在债务合同中预先加入限制性条款来干预企业的资金投向和股利分配方案，所以选项B错误；发放股票股利或进行股票分割一般会使每股市价降低，每股收益降低，但不一定会降低股票市盈率，选项C错误；选项D的错误在于没有强调出满足目标结构下的权益资金需要。

[多选题]下列做法中遵循了利润分配的原则的有（）。

正确答案 ：ABCD

缴纳所得税后的净利润，企业对此有权自主分配

企业在分配中不能侵蚀资本

企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期的债务

企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益

解析：缴纳所得税后的净利润，企业对此有权自主分配，属于依法分配原则；企业在分配中不能侵蚀资本属于资本保全原则；企业必须在利润分配之前偿清所有债权人到期的债务属于充分保护债权人利益原则；企业分配利润的时候必须兼顾投资者、经营者、职工等多方面的利益属于多方及长短期利益兼顾原则。

[多选题]下列关于股票回购的说法中，不正确的有（）。

正确答案 ：BD

证券市场上，股票回购会造成股价上涨，因此，股票回购对股东有利

荷兰式回购赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会

解析：对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得，需缴纳资本利得税，发放现金股利后股东则需缴纳股息税。在前者低于后者的情况下，股东将得到纳税上的好处。但另一方面，这种分析是建立在各种假设之上的，如假设可以用计算出的市价回购股票、假设股票回购后市盈率不变，等等。实际上这些因素是很可能因股票回购而发生变化的，其结果是否对股东有利难以预料。也就是说，股票回购对股东利益具有不确定的影响，所以选项B的说法不正确；赋予所有股东向公司出售其所持股票的均等机会是固定价格要约回购的特点，所以选项D的说法不正确。

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