以下对初始保证金和维持保证金描述不正确的是（）。

【名词&注释】

现货交易(spot transaction)、结算价(settlement price)、交易所(exchange)、盈亏平衡点(break-even point)、收盘价(closing price)、保证金水平(margin level)、标的股票价格(underlying stock price)、到期日(due date)、期权权利金(premium of option)、维持保证金(maintenance margin)

[单选题]以下对初始保证金和维持保证金^{(maintenance margin)}描述不正确的是（）。

A. A、除备兑开仓以外的卖出开仓必须缴纳初始保证金
B. B、期权权利方不需缴纳保证金
C. C、期权义务方不需要缴纳保证金
D. D、维持保证金^{(maintenance margin)}是根据收盘后的价格调整的

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[单选题]“波动率微笑”是指下列哪两个量之间的关系（）。

A. A、期权价格与股票价格
B. B、期权价格与行权价格
C. C、期权隐含波动率与行权价格
D. D、期权隐含波动率与股票价格

[单选题]小明以5元卖出一张行权价格为60元，两个月到期的认沽期权，之后股票大涨，到期日^{(due date)}价格为66元，则小明的每股盈利为（）元。

A. A、11
B. B、6
C. C、5
D. D、0

[单选题]下列关于保证金的说法正确的是（）。

A. A、期权权利方开仓时需缴纳初始保证金
B. B、备兑开仓时可用部分合约标的充当保证金
C. C、备兑开仓只能使用现金作为初始保证金
D. D、投资者卖出期权开仓时收取的保证金为初始保证金

[单选题]认购期权义务股票仓持仓维持保证金^{(maintenance margin)}的计算方法，以下正确的是（）。

A. A、{结算价+Max（25%×合约标的收盘价-认购期权虚值，10%×标的收盘价）}*合约单位
B. B、Min{结算价+Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}*合约单位
C. C、{结算价+Max（15%×合约标的收盘价-认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）}*合约单位
D. D、Min{结算价+Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}*合约单位

[单选题]当Delta值对证券价格的变化特别敏感的时候，（）会显得特别重要。

A. A、theta
B. B、pho
C. C、gamma
D. D、vega

[单选题]以下哪一个正确描述了gamma（）。

A. A、delta的变化与标的股票的变化比值
B. B、期权价值的变化与标的股票变化的比值
C. C、期权价值变化与时间变化的比值
D. D、期权价值变化与利率变化的比值

[单选题]客户、交易参与人持仓超出持仓限额标准，且未能在规定时间内平仓，交易所会采取哪种措施（）。

A. A、提高保证金水平
B. B、强行平仓
C. C、限制投资者现货交易
D. D、不采取任何措施

[单选题]张先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的某股票认购期权（合约单位为10000股），到期日^{(due date)}标的股票价格^{(underlying stock price)}为41元，则张先生此操作的盈亏情况为（）。

A. A、-18000元
B. B、-8000元
C. C、-2000元
D. D、2000元

[单选题]对于现价为12元的某一标的证券，期行权价格为11.5元、1个月到期的认沽期权权利金^{(premium of option)}价格为0.25元，则卖出开仓该认沽期权合约到期日^{(due date)}的盈亏平衡点为（），若标的证券价格为12元，那么该认沽期权持有到期的利润为（）。

A. A、11.25元；0.25元
B. B、11.25元；0.5元
C. C、11.75元；0.25元
D. D、11.75元；0.5元

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